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全球央行近年掀起「囤金潮」，中國、印度、波蘭等國持續增加黃金儲備，美國更坐擁全球最大官方黃金庫存。然而，在主要已開發國家中，加拿大卻是一個罕見異類，這個本身就是全球重要產金國的國家，官方黃金儲備如今幾乎是零。
放眼全球，主要大國手上其實都握有大量黃金。全球黃金儲備第一名是美國，持有約 8,133 公噸，遙遙領先其他國家，後面排名依序是德國、義大利、法國、中國、俄羅斯、瑞士、印度與日本。即使是沒有發行貨幣的國際貨幣基金 (IMF)，也持有約 2,814 公噸黃金。換句話說，從美國、歐洲到亞洲主要經濟體，黃金至今仍是國家儲備的重要一環。
但加拿大卻選擇走完全不同的路。特殊的是，加拿大自己就是全球產金大國，加拿大擁有豐富的金礦資源，長期名列全球前五大黃金生產國，僅次於中國、俄羅斯、澳洲等主要產金國。黃金也是加拿大最重要的礦產之一，境內擁有大量金礦與全球大型黃金礦業公司，但加拿大政府卻刻意選擇幾乎一盎司都不持有，形成「產金大國、官方零持金」的特殊現象。
加拿大並非沒有儲備過黃金。根據加拿大央行歷史資料，1965 年加拿大官方黃金儲備一度高達約 3,300 萬盎司，相當於超過 1,000 公噸。但 1970 年代布列敦森林體系瓦解，使得美元與黃金脫鉤後，加拿大開始改變外匯儲備政策，逐步出售手中的黃金。
背後最重要的理由很現實，就是黃金不會生利息。加拿大政府認為，外匯儲備的主要功能不是等待黃金升值，而是在金融市場劇烈動盪、加幣承受壓力時，提供政府可以迅速動用的外幣資產。因此，相較於必須儲存、保管，而且本身沒有利息收入的金條，加拿大更偏好持有美國公債及其他高流動性的外幣證券。
這項政策並非一次完成。1970~1980 年間，加拿大已出售超過九成黃金儲備，2016 年前後幾乎全部出售，加拿大官方黃金儲備自此接近於零。
然而，近年全球央行的想法正在往另一個方向發展。地緣政治風險升高，加上俄羅斯外匯資產遭西方國家凍結，讓黃金「不依賴任何國家信用、沒有交易對手風險」的特性重新受到重視。2026 年全球央行依然積極買金，波蘭、烏茲別克、中國等都是主要買家。
2026 年加拿大財政部為國會準備的資料中，甚至直接預想「出售黃金是否是一個錯誤」的質疑。當年高峰期持有的 3,300 萬盎司黃金，若保存至今，市值估計已達約 1,300 億美元。不過加拿大政府至今仍沒有回頭的打算，強調債券能產生利息、波動較低且流動性更佳。
當世界重新把黃金視為地緣政治時代的「終極避險資產」，加拿大堅持了半世紀的零黃金政策，究竟是務實的資產管理，還是一場需要重新評估的金融豪賭，也再次成為值得討論的問題。
(首圖來源：Unsplash)
