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SpaceX 隨著星鏈 （Starlink） 衛星網路快速擴張，加上即將到來的股份解禁，以及龐大資本支出的多重因素影響下，股價在最新一個交易日上漲 1.4%。因此，儘管面臨短期股權解禁帶來的波動，但星鏈強勁的營收成長已成為支撐 SpaceX 市值的核心推動力。
SpaceX 於日前自加州成功發射 24 顆星鏈衛星，使其低軌道衛星群規模進一步逼近 11,000 顆大關。根據至 8 月 19 日的追蹤數據，星鏈目前在軌衛星約達 10,979 顆，其中 10,963 顆處於正常運作狀態。自 2019 年以來，SpaceX 已累計發射超過 12,700 顆星鏈衛星，雖然其中有約 1,700 顆已因脫離軌道而墜入大氣層。目前，星鏈網路已佔全球所有活躍衛星近三分之二的比例。
SpaceX 目前已獲准在 2031 年前發射 15,000 至 19,000 顆第一代與第二代星鏈衛星，並已積極爭取發射高達 10 萬顆下一代衛星的許可。執行長 Elon Musk 本月稍早表示，星鏈系統終將超越 10 萬顆衛星，並預期太空經濟的規模將遠大於外資高盛集團 （Goldman Sachs） 先前預估的到 2035 年有 1.8 兆美元的規模。
星鏈已成為 SpaceX 財務表現的主要驅動力，其中在 2026 年第二季，SpaceX 的通訊聯網部門創造了 43 億美元的營收，佔公司總營收 78 億美元的 55%。該部門的營運利潤達 17億美元，年增幅度高達 66%。這一強勁成長主要受惠於用戶翻倍至 1,200 萬人。SpaceX 的終極目標是讓星鏈承載全球大部分的網路流量，並計畫將其廣泛應用於 AI 基礎設施、行動通訊以及家庭、企業與政府的網路服務。
然而，伴隨高成長而來的是市場流動性增加與高昂建設支出的風險。在 20 日的股權解禁，其釋放了多達 3.19 億股限制性股票 （約佔 SpaceX 已發行股份的 2.4%），使市場的可交易流通股數增加約 20%。雖然到 2026 年底前還有其他解禁計畫，但 Elon Musk 個人持有的龐大股份將被鎖定至 2027 年 6 月。
雖然有比較保守的市場分析師給予 SpaceX 「賣出」 的投資評等，目標價定為 100 美元。但相較之下，華爾街主流意見仍偏向樂觀，約有 75% 的分析師給予 「買入」 投資評等，平均目標價落在 226 美元。根據 FactSet 的估計，SpaceX 在 2027 年的營收有望突破 1,000 億美元 （相較於 2026 年約 440 億美元）。然而，華爾街也預計該公司在 2020 年代末期的累計資本支出將達到約 8,000 億美元，其中大部分將用於 AI 與通訊基礎設施。
目前，SpaceX 在還有兩個地面資料中心運作約 1.4GW 的算力，並計畫在 2027 年底前達到 10 GW。對投資人而言，星鏈的快速擴張帶來了巨大的營收潛力，但龐大的基礎設施建設支出以及陸續釋出的內部股份解禁，仍是影響 SpaceX 未來股價波動的關鍵因素。
(首圖來源：Unsplash)
