☰
韓股 KOSPI 指數今年累計觸發九次熔斷機制，面對市場失控的下行風險，韓國當局與各大財閥啟動就是三支箭，監管單位正評估實施「暫時性賣空禁令」，而 SK 集團會長崔泰源大舉進場買進 SK 海力士，至於三星電子則傳出將推出近十年來最激進的股東回報計畫，展現強烈護盤決心。
面對韓股 KOSPI 指數跌跌不休，韓國交易所（KRX）已開啟內部測試，著手評估「暫時禁止賣空」的可行性與系統準備時間，並同步評估將現行 30% 的每日漲跌幅限制，進行縮窄的可行方案，但目前僅為預先測試所有可能的市場穩定工具，並非接獲政府指示，更不代表已決定正式實施。
此舉主因來自韓國散戶的強烈民意壓力，國會請願系統近日出現「要求暫停股市賣空」的請願書後，僅兩天內便迅速突破萬人連署，韓亞證券（Hana Securities）分析師李京洙（Lee Kyung-soo）表示，單一股票槓桿 ETF 去槓桿程序仍需時間，實施賣空禁令是控制市場下探的務實手段。
同時，韓國當局面臨監管兩難，因為禁空令恐再度衝擊韓國納入 MSCI 發達國家指數的進程，過去韓國政府曾在 2023 年 11 月以打擊非法無券賣空為由，實施全盤禁空，直到 2025 年 3 月底才全面解除，而 MSCI 就曾因韓國禁止放空而調降其市場准入評級。
為向市場注入強心針，SK 集團會長崔泰源（Chey Tae-Won）選擇以實際行動護盤，根據監管文件顯示，崔泰源已在公開市場買入 3,620 股 SK 海力士（SK Hynix） 股票，若以今日收盤價計算，總價值約 331 萬美元，但傳達出對公司長期基本面與 AI 記憶體前景的極大信心。
作為韓國市值龍頭的三星電子（Samsung Electronics），準備以龐大資本力挺股價。韓國梅瑞茲證券（Meritz Securities）最新報告指出，三星認同目前股價被嚴重低估，預計將在未來幾週內公布全新的股東回報計畫。
三星將重啟十年來最激進的一項「早期執行計劃」，規模可與其 2017 年股東回報計劃相當，包括提高股息、計算自由現金流時不扣除併購支出，以及全額歸還 50% 的自由現金流，預計將首先實施能提升股東價值的股票回購和註銷計畫。
整體來說，從韓國交易所的緊急政策防線，再到 SK 集團會長的崔泰源個人護盤，以及三星電子龐大的資本回報準備，韓國產官界正多管齊下挽救市場信心，後續韓國監管是否會迫於民意正式啟動禁空令，以及三星股東回報計畫的具體規模，預計將成為韓股能否止跌回穩的關鍵指標。
（首圖來源：shutterstock）
