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韓國維權股東團體「韓國股東運動本部」日前以未經股東會同意發放員工績效獎金為由，狀告兩家公司代表董事背信，並向兩大記憶體廠商，索賠合計高達 270兆韓圜（約6.1兆新台幣） 的股東回饋。面對排山倒海的訴訟壓力與維權攻勢，兩家廠商相繼祭出史上最大規模的股東回報與庫藏股回購計畫，藉以進一步安撫股東的情緒。
根據韓國媒體的報導，SK海力士率先宣佈高達 40兆韓圜的股份回購與註銷方案，而三星電子也正緊鑼密鼓準備於本月底公佈總額突破100兆韓圜的史上最大股東回報計畫。兩大巨頭合計回饋規模預計將突破 140兆韓圜（部分媒體估算甚至可能超過200兆韓元），試圖以此鉅額紅利安撫不滿的股東，並穩定市場信心。
此次爭端源於韓國股東運動本部的強力維權行動。該團體於8月中旬向兩大半導體巨頭提出正式施壓，要求三星電子回饋超過 170兆韓元（約3.9兆新台幣）、SK海力士回饋超過 100兆韓圜（約2.3兆新台幣），回饋形式必須包含現金配息與買回並註銷庫藏股。
股東團體提告的核心法律依據，在於兩家公司與工會簽訂的「績效獎金協約」。股東運動本部主張，三星電子以稅前營業利益10.5%計算的特別經營績效獎金協約，以及SK海力士以稅前營業利益10%計算的績效獎金結構，均未經股東大會決議即簽署，屬「根本無效」。該團體援引韓國大法院2026年1月的最新判決，該判決將與損益連動的績效獎金視為「經營成果的事後分配」，因此利益處分依法必須經股東大會決議。
此外，該團體還以修訂後商法中新增的 「全體股東忠實義務」 作為主要論據。修訂後的商法規定，董事應為公司與股東忠實履行職務、保護全體股東利益，並公平對待所有股東。股東運動本部據此主張，不僅是績效獎金，包括大規模半導體投資、庫藏股與配息政策都應反映股東利益，而非由管理階層片面決定。
目前，該團體已於7月22日以《特定經濟犯罪加重處罰等相關法律》（特經法）上的背信罪嫌，向警方控告三星電子與SK海力士的代表董事，案件正由京畿南部警察廳偵辦中。股東運動本部代表強調，170兆與100兆韓圜的回饋只是要求的起點，若要求未獲滿足，將採取擴大刑事告訴、違法行為維持請求、股東代表訴訟等全面的民刑事法律程序，讓不回應的董事會在法庭上做出答覆。
面對來勢洶洶的法律戰與天價索賠，SK海力士率先做出強力反擊。公司於19日召開董事會，表決通過了一項創紀錄的股份回購與註銷議案，宣佈將回購價值達 40兆韓圜（約286億美元） 的庫存股並予以全部註銷。此項股份回購與註銷規模，創下了韓國上市公司史上最高紀錄。SK海力士計劃自8月20日起的約3個月內，於市場上回購最多2,400萬股（約佔已發行股份總數的3.3%），並於回購結束後予以全部註銷。
同時，SK海力士宣佈將股東回報規模從原先的「累計自由現金流（FCF）50%範圍內」提高至 「50%以上」，並承諾將並行實施股份回購註銷與現金分紅，甚至計劃研究涵蓋固定分紅及特別分紅等在內的分紅擴大方案。SK海力士強調，受惠於AI記憶體晶片市場的強勁需求，公司第二季業績創下歷史新高，截至第二季末淨現金高達約69.4兆韓圜，極佳的財務健全性與現金創造能力，為本次超大規模的股東回報提供了直接且堅實的基礎。
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作為韓國第一大財閥的三星電子也不甘示弱。受惠於AI晶片超級周期的爆發，三星第二季營收與營業利潤均創下歷史新高。隨著記憶體價格上漲及高附加值晶片需求持續成長，市場預計三星全年的自由現金流將達到200兆至250兆韓圜。
在此基礎下，三星電子計畫在本月召開董事會後，正式公佈一項總額 超過100兆韓元 的股東回報計畫。三星將承諾把50%的自由現金流用於股東回報，具體舉措將主要集中於現金分紅，同時董事會與管理層也正在討論包括特別股息、股份回購與註銷在內的具體回饋措施。三星表示，該計畫公佈後，仍將根據未來的現金流與盈利狀況，考量追加額外的股東回報措施。
韓國記憶體雙雄相繼釋出合共超過140兆韓圜（甚至上看200兆還還）的超大規模股東回饋預期，似乎暫時成功安撫了市場的焦慮情緒。SK海力士消息公佈後，其股價在美股夜盤隨即大漲超4%。甚至，吸引了新加坡主權財富基金淡馬錫（Temasek） 計畫首次以自有資金直接投資韓國股市，購入三星電子與SK海力士持股。
不過，三星與SK海力士並未對股東運動本部的主張發表正式妥協立場。兩大廠商對外維持既有立場，強調因應全球半導體技術競爭與復甦，公司必須進行大規模的設備與研發投資，且現行的績效獎金制度完全是依據勞資協議合規運作。
因此，在「滿足全體股東忠實義務」與「維持高額資本支出以確保半導體技術領先」的夾縫中，兩大科技廠商如何在法律訴訟、勞資關係與市場回饋之間取得微妙平衡，將是韓國半導體產業未來最受矚目的課題。
(首圖來源：AI生成)
