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測試介面廠商穎崴公布 2026 年 9 月合併營收，金額為新台幣 12.5 億元，雖月減 26.7%，但年增達 87.7%；累計第 3 季單季營收達 45.6 億元，季增 29.3%、年增 152.6%，刷新單季歷史新高。對此，包括花旗（Citi）與大和證券（Daiwa）發布最新研究報告指出，9 月營收拉回主因探針卡（Probe Card）專案階段性交貨完成，並非客戶砍單或市占率下滑。兩大外資看好在 AI GPU 與 ASIC 測試介面需求帶動下，產品組合優化將推升毛利率逐季回升，雙雙重申「買進」評等。
穎崴第3季營收表現亮眼，超出市場預估約6.7%至7%。報告分析，9月營收月減主因探針卡出貨節奏與客戶認證時程影響，由於該產品線單一客戶集中度較高，隨著主要專案短期出貨完畢，第4季探針卡貢獻預計保持淡季水準。大和證券預估，穎崴第4季營收將呈現季持平至小幅拉回。
儘管探針卡出貨放緩影響短期營收衝刺，但外資一致認為這有利於產品組合改善。隨著毛利率較低的MEMS探針卡佔比下降，加上高毛利的AI與HPC測試座（Socket）拉貨動能強勁，穎崴毛利率已於2026年第2季觸底。受惠於同軸測試座（Coaxial Socket）與系統級測試（SLT）方案滲透率持續提升，毛利率有望逐季回升，甚至有機會提早達到40%的目標。
在產能規劃方面，大和證券指出，穎崴新增的測試座產能預計於2027年3月上線，相關營收將於2027年第2季開始顯現，為中長期成長注入新動能。因此，重申「買進」投資評等，目標價設為 10,000元。而花旗證券也重申「買進」投資評等，目標價維持在 11,500元，主因看好其在頂級AI GPU測試供應鏈的堅實地位。
(首圖來源：科技新報攝)
