☰
受人工智慧（AI）浪潮帶動的強勁現金流支援，AI 晶片大廠輝達（Nvidia）宣布授權新增 1,500 億美元的股票回購計畫，推升其截至 2028 財年的累計庫藏股施行額度達到 2,350 億美元。受此消息激勵，輝達週一開盤股價上漲逾 3%。儘管當時大盤受油價上漲及 10 年期美債殖利率升至 5.23% 影響而走弱，輝達股價依然逆勢上揚。
輝達此次新增的授權金額創下美國企業有史以來最大規模的股票回購授權，超越了蘋果（Apple）在2024年批准的1,100億美元庫藏股紀錄。這項對比格外引人注目的是，蘋果在2024年授權回購時，智慧型手機成長已放緩，係憑藉極高的獲利能力向股東回饋資金。
相對地，輝達目前仍處於高速擴張期，其預計至2028財年將產生3,290億美元自由現金流，淨利預估達3,870億美元，顯示其未來龐大的發展機遇。這項1,500億美元的授權不單是資本回饋，更代表管理層宣示AI基礎建設熱潮所產生的現金流，足以同時支援持續投資與股東回饋。
輝達財務狀況隨AI投資週期迅速提升中，在截至2026年1月的最近一個財年，輝達產生近1,000億美元的自由現金流。根據市場分析師的共識預測，到2028財年，該數字可能成長兩倍以上，達到3,290億美元。此外，輝達截至7月單季結束時持有224億美元的現金與現金等價物，本年淨利預估將翻倍以上至2,450億美元，並於截至2028年1月的財年進一步升至3,870億美元。
輝達上月預測2028財年營收將成長約70%。本財年銷售額預計成長約90%，主要客戶包含 OpenAI、Anthropic、SpaceX 以及透過雲端業務採購的 Google。執行長黃仁勳指出，輝達的成長源於轉向AI與加速計算的世代平台轉型，龐大的現金流使公司有能力投資先進技術並回饋股東，展現對長期前景的信心。黃仁勳更在高盛科技會議上反駁外界疑慮，稱輝達是全球首家且唯一的成長型價值股，並稱公司被嚴重誤解。
儘管財務前景強勁，市場對輝達未來成長是否已反映在股價中仍存有疑慮。數據顯示，輝達股價先前約為預測未來12個月收益的16.5倍，創下2015年1月以來最低水平，遠低於其15年平均的30倍本益比。
市場態度謹慎主要出於以下隱憂：
目前投資人正密切觀察輝達驚人的現金流與預測成長，能否持續抵銷毛利率壓力、客戶競爭及AI晶片市場的快速變化。
(首圖來源：視訊截圖)
