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富蘭克林證券投顧今日召開新興國家股債展望，富蘭克林坦伯頓新興市場月收益基金經理人何英信（Calvin Ho）與伽坦‧賽加爾分享，新興國家如巴西的實質利率達近 10%、哥倫比亞與哈薩克近 6%，反觀美國的實質利率接近於 0，顯示新興國家股債市投資值得期待。
何英信表示，AI 股回調帶動全球股市震盪，聯準會潛在升息前景牽動殖利率攀高，撼動全球債市不安，但 AI 科技、數位轉型與基礎建設需求擴張趨勢持續，新興市場正逐步由追隨者轉變為全球成長的重要推動力量。
何英信指出，全球貿易重組新契機、新興國家改革新動能與全球資金重新配置是看好新興國家的最重要三大主題，地緣政治風險與關稅等議題已使全球貿易轉型為區域貿易，新的貿易協議正嘉惠許多新興國家的發展前景。
何英信分享，新興國家自發性的改革、建立健全可信賴的政策架構，例如提升央行獨立性，建立財政紀律與通膨目標制等，正強化其內外部經濟韌性，而美國強勁的經濟成長在過去十餘年吸引巨量的外國資本， 新興市場再崛起之下，將激發全球資金重新分配的動能。
伽坦‧賽加爾表示，全球不確定性升高、美國大型權值股長期主導市場後，全球資產配置正逐步走向更多元化的趨勢，新興市場也重新成為投資人關注焦點，新興市場不再只是跟隨成熟市場景氣循環，而是在經濟成長、科技創新、產業轉型及消費升級等重要領域扮演關鍵角色。
伽坦‧賽加爾指出，雖然短期市場展望仍可能隨政策、利率及地緣政治變化而波動，但新興市場的長期結構性成長動能仍維持完整，廣泛的投資機會及逐漸增強的制度韌性，使其具備值得重新評估的配置價值。
伽坦‧賽加爾分析，新興市場投資機會並不僅限於大型科技權值股，更涵蓋印度消費升級、巴西原物料、墨西哥製造業與近岸外包、南非關鍵礦產，以及中東地區的綠色能源與金融創新等題材，這種跨國家、跨產業的機會廣度，提高新興市場主動選股與差異化配置的重要性。
何英信看好新興國家已脫胎換骨迎來嶄新的機會，歷經新冠疫情、全球升息、川普關稅衝擊與地緣政治風險之際，目前仍展現強韌經濟姿態。新興國家的高殖利率利差水準是吸引全球資金青睞的重要優勢。
何英信認為，截至 6 月底，巴西的實質利率達近 10%，哥倫比亞與哈薩克也有近 6% 的水準，反觀美國的實質利率則是接近於 0，而現今新興國家貨幣評價面仍遠未反映其基本面的改善，以摩根大通新興國家貨幣指數截至 6 月底的數據為例，潛在貨幣升值空間值得期待。
富蘭克林坦伯頓新興市場月收益基金除最重要的亞洲股票配置外，並納入中東、非洲與拉丁美洲市場，以殖利率水準明顯高於成熟市場的新興市場主權債提供較高收益，同時透過高成長潛力的新興市場股票掌握資本利得潛力。
富蘭克林坦伯頓新興國家基金配置亞洲股票比重逾七成，並以南韓、台灣、中國與印度為核心，聚焦 AI 與科技、消費、產業整合及可持續性的未來四大主題投資，可望掌握非美資產崛起、新興市場歷經多次結構性改革，以及 AI 資本支出超級循環的結構性趨勢所帶來的投資機會。
（首圖來源：科技新報）
