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全球製藥產業正迎來數十年來最嚴峻的專利到期壓力。根據最新消息，未來幾年內，超過 5,000 億美元的年度藥品銷售額將陸續面臨專利失效風險；一旦保護期結束，價格更低的學名藥與生物相似藥便會迅速進入市場，往往在短時間內重創原廠藥銷售。
對藥廠而言，專利倒數其實在藥物尚未上市前就已開始。當核心產品失去專利保護後，營收可能在不到一年內大幅下滑，這也是製藥業長期以來最具結構性的風險之一。此次專利懸崖被形容為近幾十年來最大一波，幾乎每一家大型藥廠都至少有一項重量級產品，預計在未來五年內進入專利到期階段。
其中，默沙東（MSD）的癌症免疫療法 Keytruda 被視為最受關注的案例之一。這款預計在 2025 年成為全球銷售冠軍的藥物，將於 2028 年在美國失去專利保護，意味著其後續營收將面臨更大不確定性。市場普遍認為，這類明星藥品一旦進入專利到期，對公司整體業績與估值都可能帶來明顯壓力。
除了傳統學名藥競爭外，生物相似藥也正在加速侵蝕高價藥市場。以 eculizumab（Soliris）為例，相關專利已到期，生物相似藥已取得約 10% 的患者使用率，預計到今年底可能升至 50%。分析指出，這類競爭不僅會壓縮單一產品的收入，也可能使整個依賴高毛利藥品的商業模式承受更大挑戰。
（首圖來源：Unsplash）
