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韓國提高單一股票槓桿 ETF 最低保證金門檻後，交易熱度瞬間降溫近九成。韓國國會立法研究處（National Assembly Research Service）19 日發布報告指出，這項政策雖成功壓縮交易量，但不代表投資人風險認知同步提升，建議未來應依 ETF 資產規模與成分股流動性，彈性調整槓桿倍數。
《BusinessKorea》報導，自7月31日起，韓股掛牌16檔個股型槓桿及反向ETF最低保證金，由1,000萬韓元一口氣提高至3,000萬韓圜（約7,110美元）。統計顯示，5月27日至7月30日期間，16檔股票槓反ETF日均成交量約11.7兆韓圜，而新制上路後，7月31日至8月10日日均成交量驟降至1.3兆韓圜，減幅高達89%。
不過，國會立法研究處警告，雖然成交量被政策壓抑，但投資需求並未消失，反而可能迫使資金轉向境外金融商品，增加政府監管難度，因此除了提高進場門檻，也應同步加強投資人教育，充分說明每日再平衡機制及負複利效應等風險。
為降低槓反ETF對市場波動的影響，報告也點名香港做法值得參考。港股7月導入「靈活槓桿」機制，允許發行商依照市況，在槓桿上限內彈性調整次一交易日的目標槓桿倍數，藉此降低再平衡資金規模，減輕對標的個股短期價格波動的放大效果。
分析師提醒，槓桿ETF波動性極大，不適合一般投資人長期持有，原因是槓桿ETF是運用期貨達到槓桿倍數報酬，需每日調整曝險部位，所衍生的交易成本會侵蝕獲利，因此投資績效容易偏離標的。另外，一旦標的股價突然反轉，將導致槓桿操作的ETF跌得比股價快，投資人勢必受傷慘重。
（本文由 MoneyDJ新聞 授權轉載；首圖來源：shutterstock）
