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電影〈大賣空〉（Big Short）主角本尊、2008 年全球金融海嘯爆發前放空不動產抵押證券的知名對沖基金經理人麥可貝瑞（Michael Burry），8 月大買遭市場冷落的價值股，同時放空 AI、記憶體等熱門標的，但績效並不亮眼。他揭露的 17 檔做多標的 8 月平均僅上漲 0.8%，落後標準普爾 500 指數；放空標的更平均大漲 11.9%。不過，貝瑞部分空單趁股價走高後加碼，最終反而取得有利價位。
根據Stocktwits、Seeking Alpha整理，貝瑞將Adobe、Lululemon、Zoetis等遭市場冷落的股票視為押注標的，認為當前環境類似網路泡沫，當科技股觸頂崩跌後，估值便宜、商業模式容易理解的企業有望脫穎而出。
然而，貝瑞8月揭露的17檔多單僅9檔上漲、8檔下跌，平均漲幅0.8%。Veeva Systems勁揚35.8%、Adobe上漲16.4%，但京東重挫12.9%、Build-A-Bear下挫12%。
空頭部位處境更加艱困。貝瑞放空的10檔標的8月平均大漲11.9%，其中Palantir狂飆51.4%、CoreWeave上漲17.4%、甲骨文（Oracle）漲16.2%、美光（Micron）漲13.3%，輝達（Nvidia）也上揚8.4%。
不過，貝瑞在AI股月中走高時選擇加碼放空，使部分部位取得更有利成本。Nebius 8月28日收盤價（209.18美元）較他後續247美元的放空價低15.3%；美光也較後續接近1,000美元的放空價低6.7%；iShares半導體ETF（iShares Semiconductor ETF，代號為SOXX）較他揭露的兩筆放空價低約6%及4.6%。Palantir則明顯失算，月底仍較175美元放空價高6.5%。
面對AI行情持續延燒，貝瑞也選擇降低風險。他坦言空頭部位8月中已從接近損益兩平轉為虧損，因此降低整體曝險、增加現金，並轉向波動率成本較低的選擇權。
貝瑞最終將現金比重提高至約12%，同時回補特斯拉（Tesla）、應用材料（Applied Materials）空單，減碼25%開拓重工（Caterpillar）空單，並削減部分多頭部位。他也賣掉SOXX賣權、轉而擴大QQQ賣權部位，在AI多頭行情持續之際採取更謹慎的風險管理。
（本文由 MoneyDJ新聞 授權轉載；首圖來源：shutterstock）
